更新时间2019-01-07 01:04:56
我国正在推进的利率市场化改革，在借鉴和吸收世界各国利率战略有以下经验教训和裨益：
第一，各国的利率自由化是整个经济自由化和金融自由化的一个重要环节。如前所述，自70年代以来，世界各国都在推进经济自由化，因此必须进行金融自由化的改革以适应整个经济变革的需要。利率自由化的推进是以提高银行经营效率，加强金融业竞争和合理配置资金资源为目的的。因此利率自由化不是一个孤立的现象，金融自由化是一个逐步的、渐进的和持续的过程，而不是完全经济自由中的互不联贯的插曲，利率自由化是金融自由化的一个环节，是经济自由化的反映。从利率改革的角度说，我国的经济金融改革可以分为三个层次：经济体制改革、金融体制改革、利率体制改革。前一种改革包含了后一种改革，而没有后一种改革，前一种改革也难以完成。所以，利率体制改革是金融体制改革乃至经济体制改革不可或缺的部分，利率体制改革成功与否，关系到经济金融体制改革的成功与否。这是客观事实。我们也只有将对利率体制改革的认识达到这一程度，才能有效地推进利率体制改革的发展。
第二，应该在建立了完备的市场经济体系后，才可能推行利率市场化。不论是发达国家还是发展中国家，在推行利率市场化之前已经建立了完备的市场体系，实现了间接的金融宏观调控，并且其他方面的金融管制已经放松。在完备的市场体系下的利率改革成为金融深化的一个方面，从而保持经济的稳定发展，避免因利率放开而导致经济的波动。在宏观上有完备的市场体制和间接调控方式，在微观上，有健全的银行和企业体制。
第三，利率自由化的立法具有先在性。这一点发达国家尤为突出，他们以利率法案为先导，在一个法定性文件的框架内来运作利率市场化改革。这是在立法指导下的利率自由化。如美国先后有三个金融银行法规涉及放松利率管制问题，即《1973年金融机构法》、《1976年金融改革法案》、《1980年银行法》，日本出台了《临时利率调整法》；这反映了在法律的框架内处理利率自由化问题的做法，立法先行成为放松利率限制的一个显著特点。一些发展中国家和地区，如韩国、台湾和阿根廷也是以利率法案来指导利率市场化的改革。
第四，利率自由化的进程是一个渐进的过程，而不可能毕其功于一役。美国的利率自由化是围绕1933年银行法的Q条款的废黜展开的，从1933年Q条款设立利率管制上限开始，到1986年完全取消Q条款，历经53年；从60年代酝酿修改Q条款到1986年Q条款的最终废除，也历时近20年。可见美国利率管制放松是一个长期的渐进过程。西方其他发达国家基本上也都用了20年的时间才完成自由化进程。台湾地区用了14年时间完成了利率市场化改革；韩国准备用18～19年时间完成利率市场化改革；阿根廷采取的是“爆炸式”改革方案用了2年时间进行利率市场化改革，结果阿根廷利率市场化改革流产。
第五，要有周密的步骤安排。不论是发达国家还是发展中国家，在渐进的利率改革过程中都应该按时间，分步骤逐步地推进利率自由化。如美国在70年代和80年代的银行法中分别提出，在5年或6年的时间内，分阶段取消Q条款，韩国进入90年代后提出用6年的时间，分四个阶段推进利率自由化的发展。
第六，利率市场化改革需要选择一个合适的突破口。美国从废除Q条款入手，从放开存款利率到放开贷款利率为市场化的运转过程；日本从国债利率市场化着眼，由国债利率到存贷款利率和贴现率，再到资金种类，然后附以相应的结构性的市场化比重；英国从取消卡特尔制度开始；韩国和台湾地区是以扩大银行利率自主浮动范围为起点的。而且韩国在利率自由化过程中建立了以法定利率为基础，以浮动利率为主体，以市场利率为补充的过渡时期利率体制。浮动利率标准可由央行制定一个上下限，在幅度内由商业银行按产业政策，期限长短，资金供求和企业信用等不同情况，分别掌握在这个体系中，基准利率起宏观调控作用，浮动利率与市场利率逐步接轨。
先放开证券市场利率，再放开存贷款利率，或说是在金融市场利率自由化有了一定发展之后再放开银行利率。从这些国家来看，银行存贷款利率的放开在其后，其他利率放开后冲击了银行业务，存款数量下降，甚至出现脱媒现象。这样，为了稳定金融中介，增加商业银行存款，使之投资于最需要的项目，才放开银行利率。在银行利率中往往又是先放开贷款利率，再放开存款利率，银行利率的放开则标志着利率自由化的实现。
第七，金融创新推动着利率的自由化。绕开管制的金融创新成为利率自由化的催化剂。为了规避利率管制，新的金融工具，如大额可转让存单（CD）等金融工具的出现，模糊了管制利率与自由利率的边界，使得利率管制失效，从而有力地推动了利率的市场化。
第八，利率的自由化并非利率的完全自由放任，在利率自由化过程之中或之后金融监管是始终存在的。利率自由化行进中的金融监管是利率稳定的安全阀。不论是发达国家如美国，还是发展中国家如韩国，在利率自由化过程中并没有放弃对利率的监管权，它们或者用中央银行利率或者用货币政策工具来调节市场利率，影响银行利率，以保持利率处于稳定状态；有些国家甚至在必要的时候还可以对市场利率进行直接干预。
第九，利率自由化后，竞争趋于激烈，由此会使一些银行尤其是一些小银行倒闭破产。放开利率与加强金融监管要同步，或者说，利率自由化的程度以决于金融监管的力度，以避免银行及金融机构的倒闭破产。
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