更新时间2018-03-16 22:07:12
1. 成长风险：当中国房地产行业整合完成，开发商龙头市场份额将超过8%乃至10%。此时公司业绩将同步随地产行业波动而较难通过行业整合而获益，逐步演化为周期性公司(其他产业板块可对业绩起到一定程度的平衡作用)。该风险目前尚不存在，预计2-3年后逐步显现。
2. 政策风险：预售制度和土地拍卖制度出现不利于房企的变化。预售制度的远景是转变为100%现房销售，对中小开发商是无法承受之重。虽有利于行业整合，但对开发商的资本回报仍然是负面因素，将降低开发商的ROE。该风险已经开始呈现，若干城市已经在土地拍卖限价基础上引入限制预售的因素。然而该风险的充分暴露仍是一个较长的过程，预计3-5年。
3. 运营风险：主要有二，一是首付分期融资规模失控；二是房价出现断崖式下跌导致退房量剧增(恒大所有楼盘交房前无理由退房)或消费者断供。后者风险可控(局部有一定风险，如北京商住楼消费者选择退房的概率较高)；前者信息不详，推测在政府管控之下恒大应该已经收缩首付分期比重。总体评估风险可控。
4. 财务风险：债务久期错配。恒大负债率高且短期负债占大多数，如考虑永续债，则有息债务绝大多数都短于项目周期。手头没有恒大负债的准确信息及债务重组进展，难以准确评估，但不影响将该风险视为中国恒大的最大风险。而风险的暴露难以预计，属于潜在的地雷。从这个意义讲，恒大地产分拆A股上市对03333有重大的意义。由此也可推断，许老板对私有化03333动力不强，但是对推高03333股价为回A保驾护航动力十足。
5. 其他： 预计2020年左右棚改结束，三四线需求和购买力恐断崖式下滑；政治及道德风险：配合深圳市政府收购万科股权，打压姚振华；高价给大D会牌友发债券(10亿美元9.5%利率七年优先债)。
恒大集团在财务的控制方面缺乏有效性导致恒大集团财务产生了一定的风险。缺乏有效性的原因主要表现在以下几个方面：首先，恒大集团财务风险控制制度不够健全，内部控制体系不够完善，缺乏一些必要的规章制度，企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理不力的现象；而且虽然设有制度规章，但其执行的有效性较差，有章不循，违章操作的事项颇多，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。其次在于，在于恒大集团的财务关系中，恒大集团母公司与子公司的财务关系十分混乱，资金使用没有有效的监督与控制，很容易导致财务风险的产生。
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